Casse pensioni
«Le eccedenze appartengono agli assicurati»
Il personale delle FFS è assicurato presso la Cassa pensioni delle FFS, mentre il personale di circa 50 imprese di trasporto concessionarie (ITC) è assicurato presso la fondazione collettiva Symova. Nei Consigli di fondazione di entrambi gli istituti di previdenza siedono rappresentanti del SEV che tutelano gli interessi dei lavoratori e delle lavoratrici. L'amministratore finanziario del SEV Aroldo Cambi, responsabile delle finanze del SEV, siede in entrambi i Consigli di fondazione. Intervista.
Al momento si ha la sensazione di trovarsi in una crisi globale permanente: nuovi conflitti bellici in Medio Oriente, aumento dei prezzi del petrolio e, di conseguenza, turbolenze sui mercati finanziari. Tutto ciò si ripercuote spesso direttamente sulle Casse pensioni. Tu sei vicepresidente dei consigli di fondazione di entrambi i grandi istituti di previdenza del trasporto pubblico. Aroldo, al momento trascorri notti insonni?
Non passo notti insonni. In linea di massima, la situazione delle casse pensioni svizzere è buona o ottima. Singoli eventi shock, come l'attuale recrudescenza del conflitto bellico, provocano reazioni robuste e immediate sui mercati, ma storicamente questi ultimi tendono a riprendersi rapidamente. È stato così quattro anni fa, allo scoppio della guerra in Ucraina, e lo stesso è accaduto con la pandemia di Covid. Ciò che però ci pesa dal punto di vista strutturale è il nuovo basso livello dei tassi d'interesse. Per motivi di sicurezza e stabilità, le Casse pensioni devono detenere da un terzo alla metà del loro patrimonio in investimenti a basso rischio o a reddito fisso. Questi investimenti rendono pochissimo con tassi d'interesse bassi, e questo è più impegnativo a lungo termine di qualsiasi shock geopolitico a breve termine.
Le Casse non potrebbero semplicemente cambiare strategia e puntare maggiormente sugli immobili o sulle azioni, dove al momento i rendimenti sono più elevati?
Una buona strategia rimane tale anche nei periodi difficili. Si apportano solo piccoli adeguamenti entro limiti ben definiti. Gli immobili e le azioni sono interessanti nel lungo termine, ma sono anche più volatili. Ciò significa che i corsi, i prezzi o i mercati subiscono fluttuazioni più forti, più rapide e più imprevedibili. Proprio durante le crisi si cerca innanzitutto di garantire i flussi di cassa: ovvero redditi da locazione, interessi e dividendi stabili. Ma ci sono dei limiti. La diversificazione rimane fondamentale per attenuare le fluttuazioni. A ciò si aggiunge l'istinto gregario: quasi nessun comitato osa compiere passi radicali che si discostino dal comportamento generale del mercato.
Passiamo ora alle nostre grandi Casse pensioni (CP). Il SEV è rappresentato sia nella CP FFS, sia nella fondazione collettiva Symova. Ultimamente sono successe alcune cose alla Symova. Di cosa si tratta?
Negli ultimi 15 anni Symova ha scritto una vera e propria storia di successo: rendimenti sempre superiori alla media, grazie a una strategia efficace con il giusto profilo di rendimento-rischio. Grazie a questo sviluppo, abbiamo potuto introdurre un modello di partecipazione che è stato applicato operativamente per la prima volta quest'anno. Il modello consente, in caso di risultati molto positivi, di distribuire una parte delle eccedenze sotto forma di interessi più elevati o integrazioni di rendita. Nel 2025 gli assicurati e le assicurare hanno beneficiato di interessi superiori al 4% e i pensionati di notevoli supplementi.
Cosa c'è esattamente dietro questo modello di partecipazione?
In passato si discuteva ogni anno in modo ad hoc: «Diamo un interesse del 2% o del 3%? E i supplementi di rendita – sì o no?» Era un approccio poco sistematico. Con il modello di partecipazione abbiamo una base chiara e trasparente: il grado di copertura, la performance e, a seconda della situazione, l'inflazione determinano l'importo massimo che può essere distribuito. Il margine di manovra del Consiglio di fondazione è più ridotto, ma l'equità e la prevedibilità sono maggiori..
In qualità di rappresentante dei lavoratori e delle lavoratrici, hai dovuto convincere i rappresentanti dei datori di lavoro nel Consiglio di fondazione ad accettare questo modello di partecipazione. Hai dovuto impegnarti molto per convincerli?
No, avevo il vantaggio di conoscere già questo modello dalla CP FFS. Alla Symova l'idea è stata accolta bene. I datori di lavoro e il personale hanno remato nella stessa direzione. Abbiamo discusso i contenuti, ma in linea di principio tutti erano convinti: le eccedenze appartengono agli assicurati, non devono finire permanentemente nei forzieri delle Casse pensioni.
A prima vista sembra una buona notizia per gli assicurati e le assicurate. Ma questo non aumenta il rischio che in tempi difficili si verifichi improvvisamente una mancanza di fondi?
Solo se si distribuisse in modo smisurato. Ma noi non lo facciamo. Se ad esempio abbiamo una performance del 7%, distribuiamo forse il 4-5%. Il resto rafforza il grado di copertura. È un equilibrio delicato, ma controllato. L'importante è non accumulare semplicemente le eccedenze nel corso dei decenni: non sarebbe corretto nei confronti degli attuali assicurati.
Da ultimo: non tutte le ITC fanno parte di Symova. Quanto è aperta Symova ad accogliere altre imprese di trasporto?
Molto aperta. Symova è solida dal punto di vista finanziario, organizzativo e del personale. La consiglio spesso alle piccole e medie imprese, soprattutto se la loro Cassa pensioni è costosa o la strategia d'investimento non porta i risultati sperati. Il passaggio è generalmente possibile in breve tempo e senza problemi e per alcune aziende rappresenta un vero vantaggio.
Michael Spahr
